NOVA IORQUE, 27 de novembro de 2025 – O desempenho recente das ações da CVS Health Corporation (NYSE: CVS) voltou a atrair a atenção do mercado. Depois de registrar variações moderadas ao longo do mês, os papéis da companhia acumularam alta superior a 10% nos últimos 90 dias, incluindo avanço pontual de 4,3% apenas nesta semana. Mesmo com essa recuperação, a cotação de US$ 79,86 no último fechamento ainda fica abaixo da estimativa de valor justo calculada por consenso de analistas, situada em US$ 91,48.
Desempenho recente impulsiona debate sobre avaliação
O movimento de valorização observado no trimestre mais recente elevou o retorno total para o acionista em 12 meses para cerca de 39%. Esse resultado, combinado às oscilações diárias, reforça a percepção de que há pressão compradora consistente entre investidores com visão de longo prazo, ao mesmo tempo em que abre espaço para questionamentos sobre se o momento já precificou o potencial de crescimento anunciado pela companhia.
Pelo critério de preço-alvo médio, o ativo é negociado, portanto, com um desconto estimado de aproximadamente 14%. Esse diferencial sugere que parte relevante do mercado continua enxergando potencial adicional de valorização, sustentado por expectativas de expansão de margens e de lucros nos próximos anos.
Integração de aquisições e sinergias esperadas
Analistas que acompanham a CVS Health apontam que a estratégia de crescimento passa pela consolidação de aquisições realizadas recentemente. Entre as transações citadas estão a compra da seguradora Aetna, da provedora de atenção primária Oak Street Health e da empresa de serviços clínicos domiciliares Signify Health. O objetivo declarado é obter sinergias operacionais por meio da verticalização de seguros, farmácias e prestação de cuidados de saúde, criando oportunidades cruzadas de vendas e fortalecendo a fidelização de clientes.
As projeções divulgadas no mercado indicam que, à medida que essa integração avança, a companhia tende a capturar ganhos de escala, reduzir sobreposição de custos e aproveitar dados compartilhados para gerenciar melhor a assistência médica de seus beneficiários. Tais fatores são apontados como sustentação para o cenário de turnaround de margem operacional e para evolução consistente dos resultados financeiros ao longo dos próximos exercícios.
Pressões em margens continuam no radar
Apesar do otimismo predominante nos relatórios de recomendação, o consenso também reconhece desafios relevantes no caminho da CVS Health. Persistem pressões em margens na linha de Medicare Advantage – plano de saúde privado voltado ao público idoso nos Estados Unidos – e dificuldades relacionadas ao reembolso de medicamentos por parte de operadoras e órgãos públicos. Esses dois pontos são considerados potenciais limitadores da rentabilidade caso os custos assistenciais se mantenham elevados ou caso haja revisões negativas nas tabelas de pagamento aos prestadores de serviços.
Nesse contexto, analistas dedicam atenção especial à capacidade da companhia de administrar o mix de receitas, renegociar contratos com fornecedores de fármacos e aprimorar programas de gestão de saúde populacional, evitando que a esperada expansão de margem seja comprometida.
Múltiplos de mercado abaixo de pares do setor
Outro elemento que sustenta a tese de possível subavaliação decorre da comparação de múltiplos de lucro entre a CVS e outras empresas listadas no segmento de saúde. Mesmo com a recente valorização, o múltiplo preço/lucro da CVS ainda se encontra abaixo da média de companhias equivalentes, cenário que, segundo especialistas, reflete percepção de risco ligada às pressões regulatórias e aos ajustes necessários para acomodar aquisições de grande porte.
Imagem: Internet
Relatórios divulgados ao mercado sublinham que a combinação de “projeções de lucro ousadas”, “expansão de margem ambiciosa” e “múltiplo de ganhos inferior à média de saúde” fundamenta a diferença identificada entre o valor de tela e o preço considerado justo. Caso as melhorias operacionais se confirmem, haveria espaço para convergência entre o preço em bolsa e as estimativas de avaliação, apontam os analistas.
Volatilidade de curto prazo x visão de longo prazo
As oscilações observadas ao longo do mês – quando a ação ainda apresenta leve recuo na comparação mês a mês – indicam que parte da base de investidores permanece sensível a notícias setoriais e a ajustes macroeconômicos. Mesmo assim, o desempenho anual positivo evidencia que investidores de perfil mais amplo têm se mantido posicionados, diante de expectativas favoráveis sobre geração de caixa e consolidação das sinergias prometidas pela administração.
Diante desse cenário, o debate entre participantes do mercado gira em torno de duas linhas principais: se a valorização registrada nos últimos três meses já captura totalmente a perspectiva de crescimento ou se o desconto de 14% frente ao preço-alvo médio abre oportunidade adicional. A resposta, segundo analistas, depende da confiança de cada investidor na execução do plano de integração e na capacidade de mitigação dos riscos regulatórios e de reembolso.
Conclusão provisória do mercado
Por ora, a avaliação de consenso indica que o papel segue classificado como “subavaliado” em relação ao valor justo de US$ 91,48. Entretanto, o acompanhamento contínuo de indicadores operacionais, os resultados trimestrais e eventuais mudanças no ambiente regulatório permanecem como variáveis decisivas para confirmar ou revisar essa percepção. Os investidores, por sua vez, acompanham de perto cada comunicado corporativo à espera de sinais concretos de progresso na integração de ativos e de tendência consistente de expansão de margem.
Com a temporada de resultados se aproximando no calendário de 2026, especialistas concordam que novas informações financeiras poderão oferecer maior clareza sobre o ritmo de captura de sinergias e sobre a real trajetória de rentabilidade. Até lá, a combinação de valorização recente, desconto frente ao preço-alvo e riscos conhecidos compõe o eixo central da avaliação corrente sobre as ações da CVS Health.
Com informações de Yahoo Finance